Pagkalkula ng capitalization ratio. Pagsasagawa ng pagsusuri ng mga ratio ng katatagan ng pananalapi

Kapag nagkalkula ng interes para sa 4 na litro, mayroon akong ilang mga katanungan: 1. Sa anong petsa tayo dapat kumuha ng data (balance sheet) para kalkulahin ang Equity noong 12/31/2016 o noong 09/30/2016 o sa katapusan ng bawat partikular na buwan?2. Kapag kinakalkula ang ratio ng capitalization, ano ang kasama sa konsepto ng "ang halaga ng natitirang kontroladong utang", ang katawan ng pautang at interes o ang katawan lamang, ang mga pagkakaiba sa halaga ng palitan ay isinasaalang-alang?3. Sa kung anong petsa, ang halaga ng hindi pa nababayarang kinokontrol na utang ay kinuha upang kalkulahin ang ratio.

1. Tukuyin ang halaga ng equity capital sa katapusan ng bawat buwan kung saan mo kinakalkula ang interes;

2. Isaalang-alang lamang ang utang utang na walang interes. Huwag isaalang-alang ang mga pagkakaiba sa halaga ng palitan na lumitaw kapag nagbago ang halaga ng palitan kapag kinakalkula ang tagapagpahiwatig na ito;

3. Muling kalkulahin ang halaga ng hindi pa nababayarang obligasyon sa pautang ayon sa opisyal na rate pera sa huling araw ng buwan kung saan ka nagkalkula ng interes.

BASIC: buwis sa kita

Kapag kinakalkula ang buwis sa kita, isaalang-alang ang interes sa kinokontrol na utang bilang bahagi ng mga di-operating na gastos (subclause 2, clause 1, artikulo 265 ng Tax Code ng Russian Federation).

Kung ang organisasyon ay gumagamit ng paraan ng accrual, pagkatapos ay isama ang naipon na interes sa mga gastos para sa huling araw ng panahon ng pag-uulat (buwis) (talata 1, sugnay 3, artikulo 269 ng Tax Code ng Russian Federation).

Kung ang organisasyon ay gumagamit ng paraan ng pera, pagkatapos ay isama ang naipon na interes sa mga gastos para sa huling araw ng panahon ng pag-uulat (buwis) kung saan sila binayaran (talata 1, talata 3, artikulo 269, talata 3, artikulo 273 ng Tax Code ng Russian Federation).

Kapag nagbubuwis ng mga kita, ang interes sa kinokontrol na utang ay maaaring isaalang-alang lamang sa loob ng mga limitasyon ng mga pamantayan (sugnay 3 ng Artikulo 269, subclause 2 ng sugnay 1 ng Artikulo 265 ng Tax Code ng Russian Federation). Gamitin ang mga sumusunod na panuntunan upang matukoy ang limitasyon ng iyong interes.

Para sa huling araw ng bawat panahon ng pag-uulat (buwis), kalkulahin ang maximum na halaga ng interes sa kinokontrol na utang na isinasaalang-alang kapag kinakalkula ang buwis sa kita. Sa kasong ito, sundin ang formula:

Ang halaga ng interes na naipon sa panahon ng pag-uulat (buwis) ay nangangahulugan ng interes na naipon sa huling quarter (buwan) ng panahon ng pag-uulat (buwis). Kaya, tukuyin ang pinakamataas na rate ng interes nang hiwalay batay sa mga resulta ng bawat panahon ng pag-uulat, at hindi sa isang accrual na batayan. Kung ang ratio ng halaga ng natitirang kinokontrol na utang at ang halaga ng equity capital ay nagbabago sa kasunod na panahon ng pag-uulat kumpara sa nauna, hindi na kailangang muling kalkulahin ang halaga ng interes na isinasaalang-alang kapag kinakalkula ang buwis sa kita (talata 1, sugnay 4, artikulo 269 ng Tax Code ng Russian Federation).

Kalkulahin ang ratio ng capitalization tulad ng sumusunod:

Kalkulahin ang ratio ng capitalization nang hiwalay batay sa halaga ng hindi pa nababayarang kinokontrol na utang sa bawat organisasyon na may kaugnayan kung saan mayroong obligasyon sa utang. Ito ay sumusunod mula sa mga probisyon ng talata 4 ng Artikulo 269 ng Tax Code ng Russian Federation.

Ang tinukoy na pamamaraan para sa pagtukoy ng mga halaga ng capitalization coefficient at ang pinakamataas na rate ng interes sa kinokontrol na utang ay nalalapat sa mga organisasyon na gumagamit ng parehong paraan ng accrual at ang paraan ng cash (sugnay 4 ng Artikulo 269 ng Tax Code ng Russian Federation). Iyon ay, sa paraan ng cash, ang mga tagapagpahiwatig ay dapat ding kalkulahin para sa huling araw ng bawat panahon ng pag-uulat (buwis), anuman ang panahon kung kailan binayaran ang interes (itinuro bilang mga gastos).

Ihambing ang maximum na halaga ng interes na natanggap sa pamamagitan ng pagkalkula sa halaga ng interes na aktwal na naipon (binayaran) sa utang (credit).

Kung ang aktwal na naipon (bayad) na interes ay mas mababa sa maximum na halaga, isaalang-alang ito sa mga gastos sa buwis nang buo. Kung ito ay higit pa, tanging ang maximum na halaga ang maaaring isaalang-alang kapag kinakalkula ang buwis sa kita (sugnay at artikulo 269 ng Tax Code ng Russian Federation).

Ang natitirang halaga (ang positibong pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng naipon (bayad) na interes at ang limitasyon) para sa mga layunin accounting ng buwis itinuturing na mga dibidendo. Mula sa halagang ito ang organisasyon ay dapat magpigil ng buwis sa kita o personal na buwis sa kita (sugnay 6 ng Artikulo 269 ng Tax Code ng Russian Federation).

Kung negatibo o katumbas ng zero ang equity capital ng organisasyon, imposibleng matukoy ang capitalization ratio. Sa kasong ito, huwag isaalang-alang ang interes sa kinokontrol na utang sa mga gastos (ang pinakamataas na interes ay zero). Sa madaling salita, ang buong halaga ng interes ay kikilalanin bilang mga dibidendo.

Sa ibang bansa, ang pagkilala sa interes (bahagi ng interes) bilang mga dibidendo sa mga ganitong kaso ay tinatawag na "manipis na tuntunin ng capitalization."

Pansin: para sa mga obligasyon sa utang na lumitaw bago ang Oktubre 1, 2014, para sa panahon mula Hulyo 1, 2014 hanggang Disyembre 31, 2019, mayroong mga espesyal na panuntunan para sa pagtukoy ng maximum na halaga ng interes.

Kalkulahin ang capitalization ratio gamit ang pangkalahatang tuntunin. Isaalang-alang ang utang sa lahat ng mga pautang, kabilang ang mga natanggap bago ang Oktubre 1, 2014.

Ang formula para sa pagkalkula ng capitalization ratio ay ang mga sumusunod:

Tukuyin ang halaga ng hindi pa nababayarang kinokontrol na utang gaya ng mga sumusunod. Isama ang utang sa lahat ng mga pautang sa counterparty na ito, kabilang ang mga walang interes (mga liham ng Ministry of Finance ng Russia na may petsang Nobyembre 23, 2012 No. 03-03-06/1/613, na may petsang Agosto 27, 2012 No. 03 -03-06/1/433, may petsang Abril 21, 2011, No. 03-03-06/1/261, may petsang Disyembre 22, 2010, No. , No. 03-03-05/158, na may petsang Agosto 18, 2009 No. 03-03-06/1/534). Sa kasong ito, isaalang-alang ang mga pautang na natanggap bago ang Oktubre 1, 2014 at kung saan nalalapat ang isang espesyal na pamamaraan para sa pagkalkula ng interes.

Huwag magdagdag ng kinokontrol na utang sa ibang mga nagpapautang upang kalkulahin ang ratio.

Muling kalkulahin ang halaga ng hindi pa nababayarang obligasyon para sa bawat pautang:
– para sa mga pautang na natanggap noong Oktubre 1, 2014 at mas bago, – sa opisyal na halaga ng palitan sa huling araw ng buwan kung saan ka nagkalkula ng interes;
– para sa loan na natanggap bago ang Oktubre 1, 2014 – sa halaga ng palitan noong huling petsa ng pag-uulat, ngunit hindi mas mataas kaysa sa rate noong Hulyo 1, 2014.

Tukuyin ang halaga ng equity capital gaya ng mga sumusunod. Muling kalkulahin ang mga obligasyon para sa bawat pautang:
– para sa mga pautang na natanggap noong Oktubre 1, 2014 at mas bago – sa opisyal na halaga ng palitan sa petsa ng pag-uulat;
– para sa isang pautang na natanggap bago ang Oktubre 1, 2014, – sa halaga ng palitan noong Hulyo 1, 2014 (ibig sabihin, hindi kasama ang mga pagkakaiba sa halaga ng palitan na nagmula sa muling pagsusuri mula Hulyo 1, 2014 hanggang sa petsa ng pag-uulat).

Kaya, tukuyin ang iyong sariling kapital gamit ang formula:

Equity	=	Mga ari-arian,	–	Mga obligasyon
		"Balanse" na linya		Linya na "Kabuuan para sa Seksyon IV"	+	Linya na "Kabuuan para sa Seksyon V"	–	Utang sa mga buwis at bayarin (mga balanse sa kredito sa kaukulang mga subaccount ng account 68)

Ang parehong mga paliwanag ay ibinigay sa mga liham ng Ministry of Finance ng Russia na may petsang Enero 26, 2007 No. 03-03-06/1/36, na may petsang Oktubre 31, 2005 No. 03-03-04/1/322. Gamit ang parehong paraan, tinatantya ng mga inspektor ng buwis ang halaga ng equity capital sa panahon ng on-site audits (liham ng Federal Tax Service ng Russia na may petsang Abril 10, 2012 No. ED-4-3/6008).

Utang ng mga kalahok at ipinagpaliban na kita

Sa mga susunod na liham, ipinahiwatig ng departamento ng pananalapi na upang makalkula ang halaga ng equity capital, ang mga asset at pananagutan ay dapat matukoy alinsunod sa Pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng mga net asset. Ang dokumentong ito ay nagsasaad na ang mga natatanggap ng mga kalahok at shareholder para sa mga kontribusyon sa awtorisadong kapital ay dapat na hindi kasama sa mga asset (

Pagkalkula ng ChOD:

1. Tantyahin ang potensyal na kabuuang kita. Ginagawa ito batay sa pagsusuri ng kasalukuyang mga rate at taripa sa merkado para sa maihahambing na mga ari-arian. Ang potensyal na kabuuang kita (GPI) ay ang kita na maaaring matanggap mula sa real estate sa 100% occupancy nang hindi isinasaalang-alang ang lahat ng pagkalugi at gastos.
Ang PVD ay depende sa lugar ng ari-arian at ang rate ng rental.

PVD = S x Ca,

S - lugar sa metro kuwadrado. m., para sa upa;

Sa - rate ng rental bawat 1 sq. m.

Bilang isang tuntunin, ang halaga ng upa ay depende sa lokasyon ng ari-arian, nito pisikal na kalagayan, pagkakaroon ng mga komunikasyon, oras ng pagrenta (term), atbp.

2. Pagkalkula ng aktwal na kabuuang kita (DVI) - - ito ang potensyal na kabuuang kita na binawasan ang mga pagkalugi mula sa underutilization ng espasyo at kapag nangongolekta ng upa, kasama ang pagdaragdag ng iba pang kita mula sa normal na paggamit sa merkado ng ari-arian:

DVD = PVD - Pagkalugi + Iba pang kita.

3. Pagkalkula ng netong kita sa pagpapatakbo (NOI)- aktwal na kabuuang kita na binawasan ang mga gastos sa pagpapatakbo (OR) para sa taon (hindi kasama ang pamumura):

Ang mga gastos sa pagpapatakbo ay karaniwang nahahati sa:

Nakatakdang may kondisyon na mga gastos o gastos;

May kondisyon na variable o operating gastos;

Mga gastos sa pagpapalit o reserba.

SA may kondisyong permanente Kabilang dito ang mga gastos na ang laki nito ay hindi nakadepende sa antas ng operational load ng pasilidad. Bilang isang patakaran, ito ay mga buwis sa ari-arian, seguro ng mga nakapirming asset, atbp.

Mga variable na may kondisyon- ito ay mga gastos, ang laki nito ay depende sa antas ng pagpapatakbo ng workload ng pasilidad at ang antas ng mga serbisyong ibinigay. Ang pangunahing mga kondisyon na variable na gastos ay ang mga gastos sa pamamahala: mga gastos sa utility (gas, kuryente, tubig, pagpainit, telepono, atbp.); gastos para sa paglilinis, pagpapanatili ng teritoryo, atbp.

SA mga gastos sa pagpapalit isama ang mga gastos na maaaring mangyari nang isang beses o dalawang beses lamang sa loob ng ilang taon o malaki ang pagkakaiba-iba sa bawat taon. Kadalasan, ito ang halaga ng pana-panahong pagpapalit ng mabilis na pagsusuot ng mga bahagi ng pagpapabuti. Kabilang sa mga naturang pagpapahusay, ngunit hindi limitado sa, kagamitan sa kusina (mga refrigerator, kalan, atbp.), kasangkapan, paglalagay ng alpombra, mga kurtina, pati na rin ang mga hindi matibay na bahagi ng gusali (mga bubong, elevator), at mga gastos sa muling pagdekorasyon.

Pagkalkula ng capitalization rate:

Kasama sa konsepto ng capitalization ratio (R) kaugnay ng real estate ang return on capital (Rв) at return on capital (Yr).

Ang return on capital ay ang kabayaran na dapat bayaran sa isang mamumuhunan para sa halaga ng pera, na isinasaalang-alang ang oras, panganib at iba pang mga kadahilanan na nauugnay sa isang partikular na pamumuhunan. Ang return on capital ay tinatawag ding return.

Ang pagbabalik ng kapital ay nangangahulugan ng pagbabayad ng orihinal na halaga ng pamumuhunan. Ang pagbabalik ng kapital ay tinatawag na pagbawi ng kapital.

Mayroong ilang pamamaraan para sa pagtukoy ng capitalization coefficient (rate):

1. Market squeeze method.

2. Paraan para sa pagtukoy ng capitalization ratio na isinasaalang-alang ang reimbursement ng capital cost.

3. Kaugnay na paraan ng pamumuhunan (pamamaraan ng pangkat ng pamumuhunan).

1. Paraan ng pagpiga sa merkado - ay ang pinakasimple, pinakamabilis at pinakatumpak para sa pagtukoy ng halaga ng anumang real estate gamit ang data na nakolekta sa mapagkumpitensya at libreng mga merkado sa maihahambing na mga benta ng mga katulad na katangian (pagganyak sa pamumuhunan, socio-legal na katayuan, solvency, mga ruta sa pagpopondo, atbp.) at pagiging kapaki-pakinabang ng mga bagay sa real estate.

Batay sa data ng merkado sa mga tagapagpahiwatig tulad ng presyo ng benta at halaga ng NAV ng maihahambing na dami ng real estate, maaari naming kalkulahin ang rate ng capitalization sa pamamagitan ng paghahati ng NAV sa presyo ng pagbebenta:

R= NOR / presyo ng pagbebenta

Ang rate ng capitalization na tinutukoy sa ganitong paraan ay tinatawag na pangkalahatang rate.

Dapat sabihin na upang mas tumpak na kalkulahin ang rate ng capitalization, kinakailangan na gumamit ng data (presyo ng benta, NPV) para sa ilang maihahambing na mga bagay kung saan malapit ang data ng pagtatasa at benta.

2. Pinagsama-samang paraan ng pagbuo (paraan ng pagbubuod)

Ang pamamaraang ito ng pagtukoy ng cap rate ay hinahati ito sa mga bahaging bahagi nito. Ang dalawang pangunahing bahagi ng capitalization rate ay ang interest rate at ang capital recovery rate.

rate ng interes nahahati sa ilang bahagi:

1. Rate na walang panganib.

2. Tumaya sa karagdagang panganib.

3. Kabayaran para sa mababang pagkatubig.

4. Kabayaran para sa pamamahala ng pamumuhunan.

5. Pagsasaayos para sa inaasahang pagtaas o pagbaba sa halaga ng real estate.

Rate na walang panganib

Ang rate na walang panganib ay ginagamit bilang batayang rate kung saan idinaragdag ang iba pang bahagi ng rate ng interes.

Upang matukoy ang rate na walang panganib, maaari mong gamitin ang parehong average na European indicator para sa mga operasyong walang panganib at ang mga Russian. Kung ginagamit ang mga karaniwang tagapagpahiwatig ng Europa, ang isang premium para sa panganib ng pamumuhunan sa isang partikular na bansa, ang tinatawag na panganib sa bansa, ay idinagdag sa rate na walang panganib.
Tinutukoy ng walang panganib na rate ang pinakamababang kabayaran para sa namuhunan na kapital, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng oras (panahon ng pamumuhunan).

Karagdagang rate ng panganib

Ang lahat ng mga pamumuhunan, maliban sa mga pamumuhunan sa mga seguridad ng gobyerno, ay may mas mataas na antas ng panganib, depende sa mga katangian ng uri ng real estate na pinahahalagahan. Paano mas maraming panganib, dapat ay mas mataas ang rate ng interes upang ang isang mamumuhunan ay maaaring kumuha sa panganib ng anumang proyekto sa pamumuhunan.

Kabayaran para sa mababang pagkatubig

Sinusukat ng liquidity kung gaano kabilis ma-convert sa cash ang isang property. Ang real estate ay mababa ang likido kumpara sa, halimbawa, mga stock at iba pang mga mahalagang papel. Ang isang pagsasaayos para sa illiquidity ay, sa esensya, isang pagsasaayos para sa pangmatagalang operasyon kapag nagbebenta ng isang ari-arian o para sa oras na kinakailangan upang makahanap ng bagong nangungupahan sa kaganapan ng pagkabangkarote o pagtanggi sa pag-upa ng isang kasalukuyang nangungupahan.

Kompensasyon sa Pamamahala ng Pamumuhunan

Ang mas mapanganib at mas kumplikado ang pamumuhunan, mas karampatang pamamahala ang kinakailangan nito. Ang pamamahala sa pamumuhunan ay hindi dapat malito sa pamamahala ng ari-arian, na ang mga gastos ay kasama sa mga gastos sa pagpapatakbo.

Rate ng pagbawi ng kapital

Mayroong tatlong mga paraan upang mabawi ang namuhunan na kapital:

Straight-line na pagbabalik ng kapital (Paraan ng singsing)

Pagbabalik ng kapital batay sa kapalit na pondo at rate ng pagbabalik ng pamumuhunan (Paraan ng Inwood). Minsan ito ay tinatawag na annuity method;

Pagbabalik ng kapital batay sa pondo ng kompensasyon at rate ng interes na walang panganib (Paraan ng Hoskold).

Paraan ng singsing. Ang pamamaraang ito ay angkop na gamitin kapag inaasahan na ang pangunahing halaga ay babayaran sa pantay na pag-install. Ang taunang rate ng return on capital ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng 100% ng halaga ng asset sa natitirang kapaki-pakinabang na buhay nito, i.e. Ito ang kapalit ng buhay ng serbisyo ng asset. Ang rate ng return ay ang taunang bahagi ng orihinal na kapital na inilagay sa isang non-interest-bearing recovery fund.

Paraan ng Inwood ginagamit kung ang capital return ay muling namuhunan sa rate ng return sa investment. Sa kasong ito, ang return rate ay sangkap capitalization ratio ay katumbas ng replacement fund factor sa parehong rate ng interes gaya ng para sa mga pamumuhunan

Pamamaraan ng Hoskold. Ginagamit kapag medyo mataas ang rate ng return sa paunang investment, na hindi malamang na mag-reinvest sa parehong rate. Ang mga na-reinvest na pondo ay inaasahang makakatanggap ng kita sa isang rate na walang panganib.

Mga rate ng capitalization - isang pangkat ng mga parameter na nagpapakilala sa aktibidad ng isang negosyo at ang kakayahang magamit nang maayos ang magagamit. Ang nasabing mga parameter ay maaaring kabilang ang mga sumusunod na coefficient - katatagan sa pananalapi, awtonomiya sa pananalapi, panganib sa pananalapi, kakayahang magamit ng kapital ng equity.

Rate ng capitalization– isang parameter na kumakatawan sa ratio ng hiniram na kapital ng kumpanya sa kabuuang capitalization nito. Ang layunin ng capitalization ratio ay ipakita kung gaano kahusay ang paggamit ng personal na kita. Pang-internasyonal na pangalan capitalization ratios - "Mga ratios ng capitalization".

Rate ng capitalization– isang indicator na kinakalkula ng mga financial analyst upang masuri ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo. Ang pagkalkula ay ginawa sa pamamagitan ng paghahati ng kabuuang pananagutan ng negosyo sa kabuuang capitalization nito. Kung mas mababa ang resulta, mas mataas ang antas ng pagpapanatili ng organisasyon. Sa kasong ito, ito ang kabuuang halaga ng kumpanya, na nabuo mula sa dalawang tagapagpahiwatig - ang direktang presyo ng merkado ng mga asset at iba pang hindi nasasalat na mapagkukunan.

Rate ng capitalization (para sa real estate)– isang parameter na nagpapakita ng ugnayan sa pagitan ng presyo sa merkado ng isang ari-arian at ang kabuuang halaga ng tubo na nabuo sa panahon ng pagpapatakbo ng gusali (halimbawa, pag-upa ng mga lugar).

Ang kakanyahan at mga tampok ng mga ratio ng capitalization

Sa pamamagitan ng kanilang istraktura, ang mga ratio ng capitalization ay kasama sa pangunahing grupo na nagpapakilala sa katatagan ng kumpanya sa kabuuan at ang solvency nito sa mahabang panahon. Bilang isang tuntunin, ang mga ratio ng capitalization ay nasa parehong grupo kasama ang iba pang mahahalagang parameter, halimbawa, mga coefficient pakinabang sa pananalapi. Kasama rin dito ang mga parameter na nagpapakilala sa ratio ng sarili at hiniram na pondo ng kumpanya.

Sa esensya nito, nakakatulong ang capitalization ratio na matukoy kung gaano kahusay at epektibong pinamamahalaan ng pamamahala ng kumpanya ang kapital. Gayundin, sa pamamagitan ng parameter na ito ay maaaring hatulan ng isa ang pagtitiwala ng organisasyon sa hiniram na kapital. Sa esensya, ang capitalization ratio ay isang parameter na nagpapakilala sa sustainability ng isang enterprise sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado.

Ang numerical value ng coefficient ay sinusuri tulad ng sumusunod :

1. Kung bumaba ang capitalization rate sa paglipas ng panahon, kung gayon ang mga sumusunod na konklusyon ay maaaring makuha:

Ang pamamahala ay nakakuha ng mas maraming netong kita sa paglipas ng panahon;
- pinamamahalaan ng kumpanya na tustusan ang mga kasalukuyang aktibidad sa pamamagitan ng personal na pondo;
- ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng bagay ay tumataas.

2. Kung tumaas ang capitalization rate sa paglipas ng panahon, pagkatapos ay nangangahulugan ito ng sumusunod:

Ang kumpanya ay naging mas umaasa sa mga hiniram na pondo sa panahon ng operasyon nito;
- tumaas ang panganib aktibidad ng entrepreneurial. Sa anumang oras, maaaring mabigo ang kumpanya na bayaran ang mga panandaliang obligasyon at ideklara ang sarili na bangkarota;
- bumababa ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan. Ang posibilidad ng pag-akit ng mga pondo ng kredito para dito ay malapit sa zero.

Rate ng capitalization – isang tunay na katulong para sa ilang mga kalahok sa merkado :

- mga mamumuhunan na nagpaplanong mamuhunan ng kanilang mga pondo sa isang partikular na negosyo. Kung mas mataas ang parameter ng capitalization ng isang kumpanya, mas malaki ang mga prospect para sa isang potensyal na mamumuhunan, at mas mataas ang posibilidad na i-invest niya ang kanyang mga pondo. Sa kabilang banda, ang masyadong mataas na ratio ay masama rin, dahil ang kakayahang kumita ng kumpanya ay bumababa, at bilang isang resulta, ang bilang ng mga namumuhunan ay bumababa;

- mga nagpapautang. Narito ang sitwasyon ay kabaligtaran. Kung mas mababa ang capitalization ratio, mas malaki ang katatagan ng kumpanya at mas ligtas ang pagpapahiram sa naturang organisasyon. Sa kanilang pagsasanay, kapag nag-isyu ng isang komersyal na pautang, sinusuri ng karamihan sa mga bangko ang ratio na ito. Ang parameter nito ay isa sa mga pamantayan sa paggawa ng desisyon sa pag-isyu ng pautang;

Mga financial analyst ng kumpanya. Ang isang pagsusuri ng ratio ng capitalization ay isinasagawa din ng mga empleyado ng kumpanya upang matukoy ang tunay na pag-asa ng negosyo sa mga hiniram na pondo at upang bumuo ng isang mekanismo para sa karagdagang pagtaas ng parameter na ito.

Ang capitalization ratio ay maraming kasingkahulugan na makikita sa modernong financial literature. Ang parameter na ito ay tinatawag na coefficients ng financial leverage, financial risk, attraction, self-financing, ratio ng hiniram at personal na pondo, at iba pa.

Isa pa mahalagang punto– karaniwang ratio ng capitalization. Sa karamihan ng mga aklat sa ekonomiya at pananalapi, ang inirerekomendang halaga para sa parameter na ito ay isa. Iyon ay, ang kumpanya ay dapat pantay na magkaroon ng sarili nitong at (ang ratio ay 50 hanggang 50).

Sa pagsasagawa, sa maunlad na mga bansa ang capitalization ratio ay mas mataas at humigit-kumulang 1.5. Nangangahulugan ito na sa negosyo 60% ay hiniram na mga pondo, at 40% ay.

Kasabay nito, ang karaniwang koepisyent ng panganib sa pananalapi ay higit sa lahat ay nakasalalay sa isang bilang ng mga kadahilanan - ang larangan ng aktibidad ng kumpanya, kakayahang kumita ng produksyon, panahon ng pagkakaroon, industriya, laki ng organisasyon at intensity ng kapital nito, panahon ng operasyon sa merkado, at iba pa. Samakatuwid, kapag nagsasagawa ng pagsusuri, ang tinantyang capitalization ratio ay palaging inihahambing sa isang negosyo sa isang katulad na industriya. Sa kasong ito, ang pagsusuri ay magiging kumpleto hangga't maaari.

Pagkalkula ng mga rate ng capitalization

Ngayon ay may ilang mga paraan para sa pagkalkula ng capitalization ratio. Maaaring kalkulahin ang parameter na ito para sa kabuuang kita ng isang negosyo, kabilang ang neto o kita sa balanse. Ang pagkalkula ay maaari ding gawin mula sa accounting daloy ng salapi, na binubuo ng isang tiyak na uri ng tubo at pamumura. Malaki ang nakasalalay sa kung magkano ang halaga ng kumpanya.

Para sa maayos na organisasyon ng mga aktibidad, ang mga kumpanya ay gumagamit ng maraming mga diskarte. Ang katatagan ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng negosyo ay nagpapahintulot sa amin na komprehensibong masuri ang kawastuhan ng mga desisyon sa pamamahala sa lugar na ito. Ang ratio ng capitalization ay isa sa mga bahagi ng pamamaraang ito. Ang pagkalkula nito ay nagbibigay-daan sa iyo upang masuri ang pagiging kaakit-akit ng negosyo para sa mga namumuhunan. Gamit ang ratio ng capitalization, posible na suriin ang istraktura ng sheet ng balanse at i-optimize ito upang madagdagan ang mga kita sa panahon ng pagpaplano. kaya lang tagapagpahiwatig na ito napakahalaga para sa pagsusuri.

Ang kakanyahan ng tagapagpahiwatig

Ang ratio ng capitalization ay ang ratio ng kapital ng utang sa kabuuang pera ng balanse.

Ito ay nagpapahintulot sa amin na masuri ang pagkakatugma ng ratio ng utang at equity capital. Ang pinakatanyag na pormula para sa pagtukoy ng ratio ng capitalization ay isinasaalang-alang ang istraktura ng mga mapagkukunan ng pagpopondo sa mga aktibidad ng kumpanya mula sa punto ng view ng hiniram na kapital. Ang mas mababa ang tagapagpahiwatig na isinasaalang-alang, mas mataas ang katatagan.

Para sa isang komprehensibong pagsusuri at ang kakayahang gumawa ng sapat na mga konklusyon tungkol sa kawastuhan ng ratio ng equity at kapital ng utang, kinakailangan upang matukoy ang ratio ng capitalization kasama ang isang bilang ng iba pang mga tagapagpahiwatig. Halimbawa, na may financial leverage. Pagkatapos ng lahat, sa pamamagitan ng pagtanggi na maakit ang mga hiniram na pondo, ang kumpanya ay tumatanggap ng kaunting kita. Posibleng dagdagan ang iyong kita lamang sa karampatang organisasyon ng mga mapagkukunan ng kredito.

Samakatuwid, para sa isang komprehensibong pagtatasa ng istraktura ng balanse, ang koepisyent para sa pagkalkula ng capitalization ng isang negosyo ay ginagamit.

Formula ng pagkalkula

Ang pagkalkula ng ipinakita na tagapagpahiwatig ay isinasaalang-alang sa aspeto ng mga aktibidad ng isang partikular na kumpanya.
Hindi ito tinasa sa kasong ito mula sa posisyon ng capitalization sa merkado. Ito ay nagpapahintulot sa amin na isaalang-alang nang eksakto ang istraktura ng balanse. Ang ratio ng capitalization, ang formula na ipinakita sa ibaba, ay kinakalkula gamit ang Form 1 ng ulat sa pananalapi. Sa matematika, ganito ang hitsura:

KK = DZK/(ZK+SK), kung saan:

• DZK - pangmatagalang hiram na kapital;
• ZK - hiniram na kapital;
• SK - equity capital.

Kapag kinakalkula ang ratio ng capitalization, kinakailangan na gumuhit ng konklusyon tungkol sa dinamika nito.

Halaga ng tagapagpahiwatig

Matapos isagawa ang mga kalkulasyon, ang analyst ay maaaring gumawa ng ilang mga konklusyon. Ang ratio ng capitalization, ang pormula na tinalakay sa itaas, ay nagpapakita ng epekto ng kapital ng utang sa kita ng balanse. Gayunpaman quantitative indicator maaaring masuri gamit ang iba pang mga pamamaraan. Dito mo lang makikita kung paano ipinamahagi ang mga binabayarang pinagmumulan ng financing sa istraktura ng balanse. Kung ang kabuuang pagkalkula ng ratio ng capitalization ay nagpasiya ng paglago nito, nangangahulugan ito na ang kumpanya ay nakatanggap ng mas malaking kita mula sa naturang mga mapagkukunan ng financing. Kung ito ay mabuti o masama ay malalaman ng mga susunod na pag-aaral.

Ang pagbaba sa tagapagpahiwatig ng capitalization ay nagpapahiwatig na ang negosyo ay nagbibigay ng mga aktibidad nito para sa liwanag ng isang pagtaas sa bahagi ng kapital nito. Maaari nating tapusin na, salamat sa gayong mga pagbabago, babayaran ng organisasyon ang mga nagpapautang ng mas kaunting interes para sa paggamit ng kanilang kapital kaysa sa nakaraang panahon. Mas maraming netong kita ang ilalaan sa reserbang pondo, sa mga aktibidad sa pagpapatakbo sa hinaharap, at ipapamahagi din sa mga may-ari.

Pamantayan

Ang ratio ng capitalization ay karaniwang nauugnay sa karaniwang halaga. Sa karamihan ng mga mapagkukunang pang-ekonomiya ito ay tinukoy bilang 1. Ibig sabihin, ang panig ng pananagutan ng balanse ay dapat na 50%

Sariling pinagkukunan at 50% na hiniram na pondo.

Gayunpaman, ang karanasan ng mga maunlad na bansa sa ekonomiya ay nagmumungkahi na ang mga kumpanya na may ganitong tagapagpahiwatig na 1.5 ay medyo matagumpay. Ang mga binabayarang pinagmumulan ng financing ay tinutukoy na 60% in pangkalahatang istraktura balanse.

Ang lahat ay nakasalalay sa larangan ng aktibidad ng kumpanya, ang mga pangunahing kakumpitensya nito, at pagtatasa ng panganib. Ang mga tagapagpahiwatig tulad ng kakayahang kumita ng produksyon, intensity ng kapital at laki ng kumpanya, habang-buhay at reputasyon nito sa merkado ng produkto ay mahalaga.

Sino ang interesado sa tagapagpahiwatig

Ang pagpapasiya ng ratio ng capitalization ay kinakailangan para malaman ng mga namumuhunan, nagpapautang at mga katawan ng pamamahala ng negosyo.

Ang mga namumuhunan, na siyang mga tagapagtatag ng kumpanya at ang kapital ay tinatawag na equity sa sheet ng balanse, ay interesado sa paglago ng tagapagpahiwatig na ito, dahil ang isang pagtaas sa capitalization ay ginagawang posible upang quantitatively at qualitatively mapabuti ang mga aktibidad sa produksyon. Gayunpaman, dapat kalkulahin ng mga financial analyst kung hanggang saan ipinapayong dagdagan ang mga pondo sa pamamagitan ng paghiram.

Isinasaalang-alang din ng mga nagpapahiram ang tagapagpahiwatig na ito kapag nagpapasya kung ibibigay ang kanilang mga pondo. Kung mas mababa ang kabuuang capitalization ratio, mas mataas ang financial stability ng enterprise. Ito ay isang hudyat para sa mga nagpapahiram na ipahiram ang kanilang mga pondo.

Capitalization ng kita

Upang maiugnay ang pag-asa ng netong kita sa atraksyon ng hiniram at equity na mga pondo, ang ipinakita na tagapagpahiwatig ay dapat isaalang-alang sa pagsusuri mula sa pananaw ng capitalization ng kita.
Ito ay maaaring matukoy sa pamamagitan ng mga pamamaraan tulad ng koepisyent ng pinansiyal na leverage, panganib, atraksyon, self-financing, atbp. Ang lahat ng ito ay kasingkahulugan. Depende sa punto ng view kung saan tinasa ang isang kumpanya, ang kabuuang kita nito ay maaaring kalkulahin sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa daloy ng pera nito. Ang balanse sheet o netong kita ng isang negosyo ay tinutukoy gamit ang rate ng pagbabalik. Papayagan ka nitong masuri ang aktibidad ng paglago sa dami ng mga kita nito sa balanse o netong kita.

Pagkalkula ng capitalization ng kita

Ang ratio ng capitalization ng kita, sa kawalan ng mga pagbabago sa dami ng produksyon sa paglipas ng panahon, ay nananatiling hindi nagbabago sa kasong ito. Ito ay magiging katumbas ng rate ng pagbabalik.

Upang makalkula ang ipinakita na tagapagpahiwatig, ginagamit ang sumusunod na formula:

Halaga ng Enterprise = Isinasaayos na Stream ng Kita/Capitalization Ratio.

Ang mga pagsasaayos ay ginagawa sa lugar ng pagbubuwis. Ang mga lokal o pederal na bayarin ay inalis mula sa mga kita. Kung ang kita ng kumpanya ay may negatibong (malapit sa zero) na halaga, ang tagapagpahiwatig na ito ay hindi ginagamit para sa mga kalkulasyon. Ginagawang posible ng diskarteng ito na tantyahin ang rate ng return ng mga namumuhunan at wastong iugnay ang halaga ng equity at hiniram na kapital. At hindi mula sa pananaw ng mga kita sa balanse, ngunit sa mga tuntunin ng netong kita ng kumpanya.

Mga kalamangan at kawalan ng pamamaraan

Ang pagkalkula ng ratio ng capitalization ng kita ay may ilang mga pakinabang at disadvantages. Kabilang sa mga negatibong aspeto nito ang pagiging matrabaho ng proseso ng paghahanda at pagkolekta ng impormasyon. Gayundin, ang pamamaraang ito ay hindi angkop para sa mga bagong negosyo o sa mga nangangailangan ng rehabilitasyon.

Kasama sa mga bentahe ang pagiging naa-access at pagiging simple ng mga kalkulasyon, na nagbibigay-daan sa iyong malinaw na masuri ang mga aktibidad at kondisyon ng merkado ng kumpanya. Ito ang pinaka angkop na paraan pagtatasa ng istraktura ng kapital ng mga negosyo na may matatag na mga tagapagpahiwatig ng netong kita o mababang mga rate ng pagtaas.

Gayunpaman, kung ang aktibidad ng negosyo o ang saklaw ng aktibidad nito ay hindi matatag, hindi dapat gamitin ang pamamaraang ito.

Dahil naging pamilyar sa konsepto ng capitalization ratio, magagamit ito ng bawat financial analyst upang suriin ang performance ng kumpanya. Ito ay magbibigay-daan sa pag-optimize ng istraktura ng mga mapagkukunan para sa pagsuporta sa mga aktibidad mula sa posisyon ng mga kita sa balanse. Gamit ang paraan ng capitalization ng kita, ang ratio na ito ay tinutukoy mula sa pananaw ng mga pagbabago sa netong kita ng organisasyon.

Isaalang-alang natin rate ng capitalization. Ito ay kasama sa pangkat ng mga tagapagpahiwatig ng katatagan sa pananalapi ng isang negosyo at nagpapakilala sa pangmatagalang solvency. Ang ratio ng capitalization ay inuri bilang isang pangkat ng mga ratio ng pinansiyal na leverage; Sa mga mapagkukunang Kanluranin, ang capitalization ratio ay tinutukoy bilang Capitalization Ratio.

Isasaalang-alang ko ang ratio ng capitalization ayon sa aming karaniwang pamamaraan ng pagsusuri. Ibunyag muna natin pang-ekonomiyang kakanyahan coefficient, pagkatapos ay ibibigay namin ang formula ng pagkalkula, kalkulahin ang koepisyent para sa isang domestic na kumpanya at sa wakas ay tandaan pinakamainam na halaga tagapagpahiwatig.

Rate ng capitalization. Pang-ekonomiyang kakanyahan

Tulad ng nabanggit sa itaas, ang ratio ng capitalization ay tumutukoy sa mga ratio ng leverage sa pananalapi, at tinutukoy nila ang kahusayan ng paggamit ng hiniram na kapital ng isang negosyo. Ipinapakita nito kung paano nakadepende ang aming negosyo sa mga hiniram na pondo.

Paano binabasa ang ratio ng capitalization?

Kung bumababa ang halaga ng capitalization ratio, ipinapahiwatig nito na:

• Ang kumpanya ay nagpapanatili ng mas maraming netong kita.
• Pinondohan ng kumpanya ang mga aktibidad nito gamit ang sarili nitong pondo.
• Tumataas ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

Kung tumaas ang halaga ng capitalization ratio, sasabihin nito sa atin na:

• Ang panganib ng aktibidad ng negosyo ay tumataas.
• Ang negosyo ay nagdaragdag ng bahagi ng mga hiniram na pondo na kasangkot sa pagpopondo sa mga aktibidad nito.
• Bumababa ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

Sino ang gumagamit ng capitalization rate?

Ang koepisyent na ito ay lubhang mahalaga para sa mga mamumuhunan na nagsusuri nito upang suriin ang mga pamumuhunan sa isang partikular na kumpanya. Ang isang kumpanya na may malaking capitalization ratio ay magiging mas kanais-nais para sa pamumuhunan. Ito ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng katotohanan na ito ay magkakaroon ng higit na equity sa istraktura ng kapital nito. Gayunpaman, masyadong malaking halaga ang koepisyent ay hindi napakahusay para sa mamumuhunan, dahil ang kakayahang kumita ng negosyo at sa gayon ay bumababa ang kita ng mamumuhunan.

Ginagamit din ang coefficient na ito mga nagpapautang. Ang sitwasyon sa kanila ay eksaktong kabaligtaran para sa mga namumuhunan. Kung mas mababa ang capitalization ratio, mas mainam na magbigay ng pautang.

Ano ang mga kasingkahulugan para sa capitalization ratio?

Ang ratio ng capitalization ay may mga sumusunod na kasingkahulugan:

• Ratio ng leverage sa pananalapi,
• Financial risk coefficient,
• Rate ng atraksyon,
• Leverage ng financial leverage,
• Ang ratio ng utang sa equity,
• Ang ratio ng self-financing.

Sa katunayan, ang lahat ng mga pangalan na nakalista sa itaas ay isang capitalization ratio, ngunit madalas sa iba't ibang literatura ito ay tinatawag na naiiba. Samakatuwid, kapaki-pakinabang na malaman ang mga katulad na pangalan nito.

Rate ng capitalization. Formula ng pagkalkula

Formula ng capitalization rate ay may sumusunod na anyo:

Capitalization ratio = Mga Pananagutan/Equity =
(Mga pangmatagalang pananagutan + Kasalukuyang pananagutan)/Equity=
(p.1400+p.1500)/p.1300

Ang lahat ng data para sa pagkalkula ay maaaring kunin mula sa form na "Balanse". Mahalagang tandaan na sa ilalim ng "Mga Pananagutan" sa formula, ginagamit ng iba't ibang may-akda ang alinman sa kabuuan ng mga panandaliang at pangmatagalang pananagutan o mga pangmatagalang pananagutan lamang. Kaya, ang sumusunod na formula ay mayroon din:

Capitalization ratio = Mga pangmatagalang pananagutan/Equity = linya 1400/linya 1300

Hanggang 2011, ang formula para sa pagkalkula ng capitalization ratio ay ang mga sumusunod:

Capitalization ratio = (linya 590+linya 690)/linya 490

Sa banyagang panitikan ay mahahanap ang sumusunod na pormula pagkalkula ng koepisyent:

Rate ng capitalization. Pagkalkula gamit ang halimbawa ng OJSC MMK

Capitalization ratio para sa OJSC MMK

Para sa mga kalkulasyon kailangan namin ng publiko mga pahayag sa pananalapi, na maaaring makuha mula sa serbisyo ng SPARK o InvestFunds. Ang aming halimbawa ay tumagal ng apat na quarter ng 2013 at ang unang tatlong quarter ng 2014.

Tulad ng nakikita mo, gumagana lamang kami sa mga linya mula sa seksyong "Passive". Capitalization ratio para sa OJSC MMK:

Capitalization ratio 2013-4 = (50199274+78705285)/138414101 = 0.9
Capitalization ratio 2014-1 = (48096120+90037849)/137873396 = 1
Capitalization ratio 2014-2 = (45956368+87681300)/147094603 = 0.9
Rate ng capitalization 2014-3 = (37257076+100154968)/150436511 = 0,91

Tulad ng nakikita mo, sa panahon ng taon ng mga kalkulasyon ang koepisyent ay halos hindi nagbago at nasa antas ng 1. Ito ay isang karaniwang halaga para sa mga domestic na negosyo. Maaari nating tapusin na ang OJSC MMK ay may bahagi ng mga hiniram na pondo na katumbas ng bahagi ng sarili nitong pondo (50/50%). Sa ibaba ay magsasalita tayo nang mas detalyado tungkol sa mga karaniwang halaga.

Rate ng capitalization. Normatibong halaga

Pag-usapan natin ang mga karaniwang halaga. Sa domestic literature, ang capitalization ratio ay itinuturing na pinakamainam para sa isang enterprise kapag halaga 1. Sa madaling salita, ang kumpanya ay may pantay na bahagi ng hiniram at equity capital (50% hiram na kapital, 50% equity).

Sa maunlad na ekonomiya na mga bansa, ang koepisyent ay 1.5 (60% hiniram na kapital, 40% equity)

Ang pamantayan para sa koepisyent ay nakasalalay sa industriya ng negosyo, ang laki ng negosyo, intensity ng kapital ng produksyon, panahon ng pagkakaroon, kakayahang kumita ng produksyon, atbp. Samakatuwid, ang ratio ay dapat ihambing sa mga katulad na negosyo sa industriya. Magbibigay ito ng mas malinaw na larawan ng pananalapi ng negosyo.

Ipagpatuloy

Kaya, tiningnan namin ang isa sa pinakamahalagang ratio para sa mga namumuhunan at nagpapahiram - ang capitalization ratio. Kung mas mataas ang halaga nito para sa isang negosyo, mas pinipili ito para sa mga namumuhunan at mas mababa para sa mga nagpapautang. Ang mataas na halaga ng ratio ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay nawawalan ng katatagan sa pananalapi; masyadong mababa ang halaga - nawawalan ng kakayahang kumita ang kumpanya. Ang indicator ng capitalization ay dapat gamitin kasabay ng profitability at liquidity ratios ng enterprise. Magbasa nang higit pa tungkol sa pangunahing tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita sa artikulo: "".

Salamat sa iyong pansin!